股票融资方式:加杠杆炒股票-外资机构唱多！一季度外资加仓中国资产 外资乐观情绪有所提升

　　日前，穆迪国际信用评级公司维持中国“A1”主权信用评级。国际资本近期对中国资产的配置热情显著升温：被动资金持续涌入A股 ，对冲基金对中概股ADR（美国存托凭证）配置逐渐提升 。高盛维持对中国股票的超配评级
，预计中国股市将迎来更强的外资流入
。

　　一季度外资加仓中国资产

　　穆迪日前发布报告，决定维持中国主权信用评级“A1 ”和负面展望不变。5月26日 ，在岸和离岸人民币汇率双双升破7.17
，创下自2024年12月以来新高 。

　　国际投行对人民币走势表示乐观，认为汇率升值或将打开股市估值空间
。基于高盛此前对美元对人民币汇率在未来3
、6、12个月将分别达到7.20 、7.10
、7.00的预测 ，人民币对美元12个月升值空间达3.0%。

　　高盛股票策略分析团队分析认为
，人民币对美元汇率上升时，中国股票往往表现良好 ，人民币对美元汇率每升值1%
，中国股票可能会相应上涨3% 。消费、金融及地产板块通常领涨
。基于汇率弹性与企业盈利改善预期，高盛维持对中国股票的超配评级 ，预计中国股市将迎来更强的外资流入。

　　从资金面来看，外资呈现持续流入态势 。摩根士丹利监测数据显示
，2月1日至4月2日期间，约200亿美元的被动资金流入中国股市
。经历4月中旬的短暂流出后 ，再度于4月下旬开始重新流入中国股市。摩根士丹利认为
，随着市场情绪稳定，叠加投资者对宏观和资本市场投资环境的理性分析 ，境外投资者已经达成共识
，当前宏观环境扰动之下，中国股市的可投资性和相对吸引力受到影响的程度 ，相比其他市场要小得多 。

　　与此同时
，中概股ADR同样获得资金青睐。来自高盛的数据显示，2025年第一季度 ，全球对冲基金在减持美国科技股七巨头的同时
，对中概股ADR的配置敞口逐步增加，中概股ADR组合同期以18个百分点的优势跑赢等权重的标普500指数
。

　　外资乐观情绪有所提升

　　截至5月27日 ，尽管MSCI中国指数今年以来已涨逾13%，但MSCI中国指数的估值仍低于历史平均水平。瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪认为
，海外投资者对中国核心资产的偏好正在提升 。当前外资机构仓位仍较低，同时能感受到外资乐观情绪有所提高
。

　　对于中国市场 ，王宗豪表示：“基本面将成为近期股价表现更重要的驱动力
，现在是时候上调风险设定。互联网再次成为我们看好的行业，强韧的盈利表现使过去3个月市场预测提高3% 。
”在当前背景下 ，瑞银小幅上调恒生指数和MSCI中国指数的目标点位
。

　　实体经济数据强化市场信心。日前
，摩根大通修正了对中国经济的展望，将2025年全年的GDP增速预测再度上调 。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示 ，中国上市公司整体的可投资性继续呈改善趋势
。其背后逻辑可以概括为：政府重申优先宏观经济发展
，强调民营企业营商支持政策，对于全球投资者了解决策方向起到正向引导作用；上市公司总体投资回报率触底反弹；中国在高科技领域的可投资性提升。

（文章来源：中国证券报）